卓創資訊行業高級分析師容誌發

【導語】2月份能繁母豬與生豬存欄量繼續增加，但增幅較1月份有所收窄。這一變化主要源於不同規模養殖企業在市場預期方麵的分歧。鑒於當前養殖行業的盈利空間壓縮，各規模企業或會采取不同策略，大型企業穩健擴產、中型企業轉為短線養殖，帶來規模養殖集中度的繼續提升，大豬供應或減少，成為中小散戶進行差異化養殖的機會點。

2月份中型養殖場與大型規模場存欄數據走勢相悖

卓創資訊數據顯示，2月份樣本養殖企業生豬存欄、能繁母豬存欄同環比均增加。但區分規模來看，相較於1月份，2月份中型企業與大型集團的存欄走勢卻背離——中型企業生豬及能繁母豬存欄均由增加轉為下滑。

中型養殖場增加短線操作 大型規模場仍在擴充產能

中型養殖場：2月份中型養殖場的生豬及能繁母豬存欄環比均有所下降。一方麵，回溯至4-5個月前，中型企業的能繁母豬存欄增幅較小，並且部分時段出現減產，加之1月的淡季減少了仔豬的投苗數量。春節前，中型養殖場集中出欄，但後續的補欄意願較低，導致2月末的生豬存欄出現下滑。另一方麵，由於當前養殖盈利收窄，疊加對未來的市場預期不佳，加上考慮到成本和疫病防控的因素，部分中型企業減少了產能規劃，導致能繁母豬存欄下滑。

大型規模場：2月份大型規模場生豬及能繁母豬存欄均呈現環比增加趨勢。從生豬存欄角度來看，不同於中型養殖場，大型規模場2024年能繁母豬存欄逐漸恢複，2月份依然處於產能釋放階段；加之節前集團減重不徹底，生豬存欄量仍為增加。而從能繁母豬存欄視角來看，大型規模場在成本控製及疫病防控階段有一定優勢，且當前仍處於盈利階段，企業仍在擴充產能，能繁母豬存欄環比增量。

不同規模養殖企業心態出現分歧 3月存欄數據走勢仍有分化可能

從中型養殖場角度來看，鑒於目前豬價處於低位，部分養殖企業或繼續進行二次育肥，但由於飼料成本的上升，補欄熱情或受到一定影響。此外，根據卓創資訊的調研，中小養殖戶多看好7-8月份的生豬行情，且當前溫和的氣溫有利於仔豬的成活。預計3月份中型養殖場的二次育肥和仔豬補欄會逐步增加，生豬存欄量或轉為增加。但是，由於對未來較長周期的市場預期不足，中型養殖場或繼續減少能繁母豬的補欄，3月份能繁母豬存欄或進一步減量。

從大型規模場角度來看，根據生豬繁育周期推算，預計3月份仍將處於產能釋放周期。由於2月份的出欄計劃未能完成，部分出欄將推遲至3月份，導致肥豬存欄量或繼續增加。目前，大型規模場仍處於盈利狀態，部分企業或繼續選擇穩健擴充產能；加之當前的仔豬價格高位運行，大型規模場主動淘汰母豬的可能性也較低，3月份的能繁母豬存欄有進一步增加可能。

對比中型養殖場和大型規模場的數據，可以發現，中型養殖場的操作方式有所轉變。而進入2025年，當前養殖盈利處於縮減狀態，加之二次育肥及仔豬補欄出欄周期相對靈活，中型養殖場或延續短線操作，減少虧損風險。伴隨著中小散戶退市，其母豬產能占有率降低，後續產能或逐步向頭部企業集中。而考慮到大型養殖集團養殖習慣，未來市場大體重豬源占比或有所下滑。但南方熱鮮市場多消化大體重豬源，長周期來看，大豬供應或存一定缺口，下遊屠宰端收購大豬難度或有所增加。

綜合而言，短線來看，中型養殖企業或繼續增加短期操作並減少長期補欄，導致生豬存欄量恢複增長而能繁母豬存欄量環比減少。相比之下，大型養殖企業或維持常規性的產能補充，從而使得能繁母豬存欄量再度增加，生豬存欄量在後期隨之繼續釋放。長線來看，中小散戶退市、集團占比增加，大體重豬源供應或存一定缺口，肥標差持續存在的周期或相對偏長，成為中小散戶進行差異化養殖的機會點。